极氪赴美IPO，依然难关重重｜钛媒体焦点|今日观点

极氪上市的步伐又向前推进了一步。

2 月 13 日，极氪智能科技有限公司宣布完成 7.5 亿美元（约 51 亿元人民币）A 轮融资，投后估值 130 亿美元（约 886 亿元人民币）。

(资料图片仅供参考)

作为吉利旗下新能源市场的旗舰品牌，成立不到两年的极氪已完成两轮融资，且估值直线飙升至百亿美元级别，迅速成长为新能源汽车领域的独角兽企业。

不仅如此，吉利去年官宣极氪品牌将分拆上市，结合外部消息可知，极氪正在筹备赴美上市事宜，或于今年二季度递交申请，并完成挂牌上市。

如果进展顺利，极氪将成为最快实现上市的新能源车企。但极氪的上市之路，真有那么容易吗？

提升估值，加快上市步伐

本次 A 轮融资中，作为极氪长期战略合作，宁德时代的身影再次出现。不仅如此，极氪还引进了 Mobileye ，后者能够为极氪旗下产品提供智能驾驶解决方案。显然，通过融资形式与供应链厂商进行深度绑定，极氪能够提前锁定更多优势资源。

据悉，Mobileye 与极氪将合作开发具备 L4 自动驾驶能力的新款消费级纯电动汽车，预计最早 2024 年在国内亮相，随后面向全球市场推出。

此外，越秀产业基金、通商基金、衢州信安智造基金等机构也参投了 A 轮融资，融资金额达 7.5 亿美元。极氪方面表示，此次募资将主要用于极氪产品及技术研发、全球化业务发展和用户体验提升。

企查查数据显示，极氪目前已完成了两轮融资。其中上一轮 Pre-A 融资发生在 2021 年 8 月 27 日，由英特尔投资领投，宁德时代、博裕资本等跟投，估值达 89.28 亿美元，而此时的极氪仅仅成立 5 个月。

可以看到，作为背靠吉利的新能源汽车品牌，极氪的起点比多数新势力车企要高得多。

数据来源：企查查

在接连完成两轮融资后，极氪的估值也达到了 130 亿美元，目前已超过了蔚小理赴美上市前的估值金额。某种程度上，这其实也是极氪筹备上市的重要一步。

2022 年 12 月，吉利汽车以港交所公告形式宣布，极氪于 12 月 7 日按保密基准向美国证交会递交可能进行 IPO 的注册声明草拟本。

最新消息显示，极氪或将于 2023 年第二季度登陆纽交所挂牌上市。如果消息属实，那么届时极氪将是最快实现上市目标的新能源汽车企业。

上市之路，难关重重

作为新能源赛道的新兴品牌，极氪成立至今也不过两年时间，但从其履历来看，却已不是新人。

成立仅一个月，极氪就发布了其首款产品“极氪 001”，价格为 29.9 至 38.6 万元，并于当年 10 月开启交付，截至 2023 年 1 月，极氪 001 已累计交付 81064 辆。同年 11 月，极氪迅速推出第二款车型“极氪 009” ，售价为 49.9 万元—58.8 万元，于 1 月 15 日开启交付，由此进入了 MPV 市场。

按照吉利方面的规划，预计 2025 年之前，极氪品牌还有 5 款全新车型上市。今年年初，极氪预告了旗下第三款车型——极氪 X，定位紧凑型纯电 SUV。

从已经实现交付的极氪 001 的交付表现来看，其已基本达到了 2022 年销量过 7 万的交付目标。但是，这一成绩的背后始终离不开大吉利体系的支撑，极氪两款车型都依托于吉利新能源纯电平台 SEA 浩瀚架构，更为重要的是，在极氪快速扩张烧钱之时，吉利一直在为其输血。

尽管极氪 001 交付基本完成目标， 但这款车型“并不挣钱”。安聪慧曾在采访中表示，2022年上半年极氪整车毛利率仅为 5% 左右。即使是蔚小理中汽车利润率最低的小鹏，其利润率都有 9.1%。

从财报数据也不难看出，极氪正处于亏损的泥潭之中。数据显示，极氪 2021 年共录得 28.68 亿元的营收，同期的净亏损达到 10.1 亿元；2022 年上半年极氪的营收规模达 88.28 亿元，期内净亏损为 7.59 亿元。在两个报告期内，极氪已累计净亏损已达到 17.69 亿元。值得注意的是，2022 年上半年吉利汽车净利润也才 15.5 亿元，极氪亏损接近吉利汽车净利润一半。

不过，极氪并非没有考虑盈利问题，其第二款车型极氪 009 的单车售价明显提升，接近 60 万的顶配价格足以彰显其提升毛利率的意图，但极氪 009 面临的现实问题是，如何在存量本就小的 MPV 市场获得销量优势。

根据中国汽车工业协会的统计，中国 2021 年 MPV 总销量为 105.5 万辆，在乘用车市场的占有率仅为 5.4%，在这样一个小众的细分市场内，除了极氪 009，还有岚图梦想家、比亚迪腾势 D9、红旗 MPV 等车型，且售价都集中在 30-50 万元区间，足以想见竞争的激烈程度。

值得一提的是，极氪001今年年初也是负面缠身。截至2月8日，极氪001在车质网上的投诉已经达到712条，投诉内容主要集中于“极氪单方面篡改购车协议内容”和“极氪偷改合同隐瞒相关信息”。

总的来看，极氪要成功冲刺 IPO 并获得一个不错的市场表现，极氪自身还有很多功课要补，还有很多难关要过。

另外，从外部因素来看，极氪的 IPO 之路也不好走。当然，这不是极氪一家面临的问题，而是新能源汽车行业共性问题。

从去年的资本市场表现来看，新能源汽车市场投资热潮正在消退，融资环境并不理想。数据显示，新能源汽车市场融资额已经由 2021 年的超 3600 亿元，降到了 2022 年的 800 多亿元。

另外，从 2022 年已经上市新能源车企在二级市场的表现来看，无一车企逃过股价下跌，最高年跌幅达 79.41%。值得一提的是，去年 9 月上市的零跑汽车也跌了 31%。

然而，新能源汽车市场寻求资本支持的竞争态势却是只增不减，极氪之外，包括哪吒汽车、埃安、阿维塔等车企都在筹划上市事宜。新能源汽车资本市场，已经进入僧多粥少的局面。

子品牌分拆上市成浪潮

事实上，除了主打新能源高端市场的极氪外，吉利还曾推出极星、几何和枫叶等新能源品牌，今年 2 月还将推出全新中高端新能源系列，以此覆盖不同价位的新能源汽车市场。不过，从已推出的新能源品牌表现来看，其影响力都不如极氪。

可以看到，极氪除了担任着吉利向新能源转型的重要角色，还承接着吉利冲刺中高端的任务。

透过分拆极氪上市也不难看出，李书福正致力于将电动车相关企业打造成独立上市个体（包括沃尔沃旗下电动汽车品牌 Polestar、亿咖通等），利用资本运作，以形成新能源全产业链的品牌矩阵。

如果极氪 IPO 进展顺利，其将成为李书福旗下第十个上市公司。

事实上，随着新能源汽车渗透率不断提升，越来越多的传统车企计划将旗下的新能源汽车子品牌拆分独立上市，极氪之外，埃安、阿维塔也以明确提出了将分拆上市，东风集团新能源汽车品牌岚图汽车、上汽集团宣布旗下智己汽车都已经开始接受外部融资，不排除未来登上二级市场的可能性。

虽然蔚小理零跑等新势力已经率先登陆二级资本市场，但随着底蕴雄厚的传统车企的新能源品牌向二级市场进击，这场战争才刚刚燃起硝烟。

（本文首发钛媒体App ，作者 | 肖漫，编辑 | 张敏）